消費(fèi)稅新政來襲!白酒行業(yè)將受影響
近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》，提出要“后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方”。
有機(jī)構(gòu)指出，上述方案的落實(shí)將在中長期對白酒行業(yè)產(chǎn)生較大影響，主要體現(xiàn)在行業(yè)稅負(fù)增加、區(qū)域型中小酒企及稅收不規(guī)范酒企競爭力下降等方面，消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移，或使白酒行業(yè)的消費(fèi)稅增加322億-515億元。
“白酒行業(yè)稅收或?qū)⒃黾印钡南鞒龊?，不少消費(fèi)者擔(dān)心白酒又要漲價(jià)了。對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，中國白酒毛利率較高，加征12%左右的消費(fèi)稅，企業(yè)大多能夠“內(nèi)部消化”，轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)端的可能性不大。
消費(fèi)稅新政受關(guān)注
10月9日，國務(wù)院印發(fā)《實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》(以下簡稱方案)，相關(guān)改革措施主要涉及三個(gè)方面，分別為保持增值稅“五五分享”比例穩(wěn)定、調(diào)整完善增值稅留抵退稅分擔(dān)機(jī)制、后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方。
其中，“后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方”受到市場關(guān)注。方案提出，按照健全地方稅體系改革要求，在征管可控的前提下，將部分在生產(chǎn)(進(jìn)口)環(huán)節(jié)征收的現(xiàn)行消費(fèi)稅品目逐步后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收，拓展地方收入來源，引導(dǎo)地方改善消費(fèi)環(huán)境。
據(jù)了解，消費(fèi)稅屬于中央稅，是我國除了增值稅、企業(yè)所得稅、個(gè)稅外的第四大稅種，在稅收結(jié)構(gòu)中占有重要地位。數(shù)據(jù)顯示，2018年國內(nèi)消費(fèi)稅收入達(dá)10632億元，占當(dāng)期稅收收入的約6.8%。目前，我國已對15類商品征收消費(fèi)稅，其中煙、油、車、酒四類商品貢獻(xiàn)了近99%的國內(nèi)消費(fèi)稅。
“目前消費(fèi)稅收入全部歸中央所有，增量消費(fèi)稅下劃地方將為地方政府帶來新的收入來源。”中金公司表示。
同時(shí)，中金公司提到，如果稅率、計(jì)稅方式等其他因素不變，征收環(huán)節(jié)后移或?qū)⑻岣呖傁M(fèi)稅?！吧唐窂某鰪S開始，經(jīng)過流通環(huán)節(jié)，最后到零售環(huán)節(jié)，銷售價(jià)格會(huì)逐步上升。如果稅率和計(jì)稅方式不變，將征收環(huán)節(jié)后移會(huì)增加消費(fèi)稅稅額。生產(chǎn)廠商由于直接稅負(fù)下降會(huì)在短期內(nèi)受益，但消費(fèi)稅上升會(huì)抑制最終消費(fèi)和商品銷量?！?/span>
值得一提的是，上述方案目前暫未明確消費(fèi)稅調(diào)整的具體范圍，僅提到先對高檔手表、貴重首飾和珠寶玉石等條件成熟的品目實(shí)施改革，再結(jié)合消費(fèi)稅立法對其他具備條件的品目實(shí)施改革試點(diǎn)。不過，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著該方案的落地，未來消費(fèi)稅的調(diào)整范圍很可能會(huì)逐步擴(kuò)大。
機(jī)構(gòu)：白酒行業(yè)消費(fèi)稅或增超300億
中新經(jīng)緯客戶端注意到，盡管消費(fèi)稅新政目前暫未波及白酒行業(yè)，但白酒股已“聞風(fēng)先動(dòng)”。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月10日，以貴州茅臺為首的白酒股盤中波動(dòng)較大，近1/2酒企收跌。
“由于白酒為消費(fèi)稅涉及品目，且公司業(yè)績受稅率變動(dòng)影響較大，投資者難免擔(dān)憂?！庇惺袌鋈耸肯蛑行陆?jīng)緯客戶端分析稱。
在多家機(jī)構(gòu)看來，短期內(nèi)，白酒行業(yè)消費(fèi)稅后移的可能性較小，存在一定難度，但隨著其他行業(yè)試點(diǎn)效果較好，前述方案很可能會(huì)推進(jìn)至白酒行業(yè)。對此，中金公司認(rèn)為，若白酒行業(yè)被納入消費(fèi)稅調(diào)整范圍，將在中長期對白酒行業(yè)產(chǎn)生較大影響，包括行業(yè)稅負(fù)增加、區(qū)域型中小酒企及稅收不規(guī)范酒企競爭力下降等方面。
公開資料顯示，目前白酒行業(yè)的消費(fèi)稅基本在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收，按照出廠價(jià)(不含增值稅)的12%征收從價(jià)稅(20%法定稅率，按照60%比例征收)、1000元/噸征收從量稅。當(dāng)前情況下，絕大部分白酒上市公司實(shí)際消費(fèi)稅率為12%。
“方案提出將現(xiàn)行消費(fèi)稅品目逐步后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收，消費(fèi)稅基將變?yōu)榕l(fā)口徑或者零售口徑，對于白酒行業(yè)來說，雖然白酒流通渠道較為復(fù)雜，渠道漏交率會(huì)上升，整體來看稅基仍將擴(kuò)大、征收額將增加?！贝ㄘ?cái)證券分析師歐陽宇劍表示。
對此，中金公司預(yù)計(jì)，當(dāng)前整個(gè)白酒流通行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)合計(jì)的加價(jià)率在50%-80%，如果增加12%的消費(fèi)稅，按照中國酒業(yè)協(xié)會(huì)公布的2018年白酒行業(yè)出廠口徑銷售額5364億元計(jì)算，白酒行業(yè)的消費(fèi)稅將增加322億-515億元，經(jīng)銷商批發(fā)環(huán)節(jié)將承擔(dān)流通環(huán)節(jié)此項(xiàng)新增稅負(fù)的20%-30%。
中小酒企生存難度或加大
事實(shí)上，除稅負(fù)增加外，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，消費(fèi)稅的增加還將進(jìn)一步加劇中小酒企的生存難度。
“中小酒企實(shí)際上是以價(jià)格為導(dǎo)向的，產(chǎn)品售價(jià)低，對于成本變化比較敏感，加之他們在品牌、渠道等方面不具備優(yōu)勢，又缺乏一定的議價(jià)能力，消費(fèi)稅的增加，勢必會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品動(dòng)銷率下降，從而給企業(yè)經(jīng)營帶來負(fù)面影響，在白酒行業(yè)分化趨勢愈加明顯的情況下，甚至還會(huì)危及企業(yè)生存?！辈虒W(xué)飛向中新經(jīng)緯客戶端分析稱。
蔡學(xué)飛認(rèn)為，消費(fèi)稅的增加對名酒的影響有限，“名酒具有較大的議價(jià)能力，可憑借其自身的品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢等，采取提價(jià)、補(bǔ)貼等方式將這部分成本沖抵?！?/span>
中金公司也提到，消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移趨勢將提升白酒行業(yè)集中度，對中小酒企來說是利空。
該機(jī)構(gòu)指出，200元以下的大眾價(jià)位白酒消費(fèi)群對價(jià)格提升的敏感度更高，高端白酒企業(yè)的渠道加價(jià)率更低，邊際影響較小，而大眾白酒的渠道加價(jià)率更高，對渠道影響較大。參考白酒歷史上的加稅結(jié)果分析，如果行業(yè)稅負(fù)增加，中小企業(yè)和低端企業(yè)的生存難度將顯著增加。
華創(chuàng)證券研究所所長董廣陽也認(rèn)為，若此次消費(fèi)稅調(diào)整影響到白酒行業(yè)，將產(chǎn)生“高檔酒轉(zhuǎn)嫁，低檔酒補(bǔ)貼”的結(jié)果，高檔酒因?yàn)檩^強(qiáng)的議價(jià)能力和品牌影響力，能夠較容易實(shí)現(xiàn)把稅率成本向消費(fèi)端轉(zhuǎn)移，但中低檔酒可能采取把手中的利潤補(bǔ)貼給經(jīng)銷商和終端的措施，以維持市場份額。
“在行業(yè)大分化的競爭環(huán)境下，中小酒企已經(jīng)是舉步維艱，稅收的增加使得他們的利潤空間進(jìn)一步壓縮，抗風(fēng)險(xiǎn)能力、成本消化能力等也會(huì)隨之減弱，白酒行業(yè)將加速洗牌?！敝斓づ钤诮邮苤行陆?jīng)緯客戶端采訪時(shí)如是說。
茅臺、五糧液等又要漲價(jià)了?
值得一提的是，今年5月份以來，包括五糧液、洋河股份、瀘州老窖等在內(nèi)的白酒企業(yè)，紛紛采取停貨、提價(jià)等手段，推高其中高端產(chǎn)品價(jià)格，白酒市場瞬間掀起了一波漲價(jià)潮，飛天茅臺市場價(jià)更是一度逼近3000元，近期才有所回落。
因此，“白酒行業(yè)稅收或?qū)⒃黾印钡南鞒龊螅簧傧M(fèi)者擔(dān)心：白酒又要漲價(jià)了?
對此，歐陽宇劍表示，對于中小酒企來說，若渠道價(jià)與出廠價(jià)相差較大，在稅率不變、消費(fèi)稅額增加的背景下，進(jìn)行提價(jià)將直接影響到銷量，因此該部分企業(yè)采取補(bǔ)貼經(jīng)銷商及終端、下調(diào)出廠價(jià)可能性較大;而高端酒企受益于較強(qiáng)的渠道力及議價(jià)力，避稅能力及向下游轉(zhuǎn)移稅負(fù)能力強(qiáng)，下調(diào)出廠價(jià)概率較小，增加的消費(fèi)稅將由流通環(huán)節(jié)承擔(dān)。
蔡學(xué)飛則認(rèn)為，為轉(zhuǎn)移稅負(fù)壓力，名酒很可能會(huì)繼續(xù)提價(jià)?！爸袊颇壳耙呀?jīng)完成了結(jié)構(gòu)升級，主流價(jià)格帶已提升至500元左右，一線名酒的價(jià)格更是多在千元以上。消費(fèi)稅的增加，在某種程度上很可能會(huì)刺激名酒繼續(xù)提價(jià)?！?/span>
而董廣陽也提到，由于較強(qiáng)的議價(jià)能力和品牌影響力，高檔酒很容易將稅率成本向消費(fèi)端轉(zhuǎn)移。
不過，在朱丹蓬看來，白酒行業(yè)稅收的增加，對于消費(fèi)端的影響并不是特別大，“相關(guān)影響主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)端?！?/span>
同時(shí)，朱丹蓬認(rèn)為，中國白酒毛利率較高，加征12%左右的消費(fèi)稅，企業(yè)大多能夠“內(nèi)部消化”，轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)端的可能性不大?！安贿^具體還得看各白酒品牌的實(shí)際銷售情況，如果銷售情況已經(jīng)很不理想了，那么它肯定不敢輕易漲價(jià)，畢竟并不是所有酒都像茅臺一樣?！敝斓づ畋硎?。